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AMB Generali Underperformer
13.08.2003
LRP
Der Analyst Jochen Schmitt von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie von AMB Generali (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) weiterhin mit "Underperformer" ein.
AMB Generali habe in Q2/03 nicht wie erwartet in die Gewinnzone zurückkehren können. Hierfür sei allerdings primär die steuerliche Problematik verantwortlich, nämlich die Nicht-Abzugsfähigkeit von Wertpapierabschreibungen. Wie erwartet hätten bei AMB in Q2 kaum noch Belastungen aus Aktienanlagen zu Buche geschlagen. Dennoch sei das Steueraufkommen sehr hoch gewesen. Das Kapitalanlageergebnis sei u.a. wegen realisierten Kursgewinnen auf Bonds sehr hoch ausgefallen.
Klare Fortschritte seien bei der Combined Ratio (CR) erkennbar: Sie habe im ersten Halbjahr 95,7% betragen. Zwar habe die CR im schadensarmen Q1/03 bei nur 92,3% gelegen. Gegenüber dem 1. Halbjahr 02 (103%) sei diese Kennzahl aber klar verbessert worden. Heute finde um 11:00 Uhr ein Conference Call statt, von dem man sich weitere Details verspreche. Die Analysten müssten einige Details im Quartalsbericht genau untersuchen, denn zu ihren Schätzungen gebe es deutliche Abweichungen.
Die Analysten der LRP bewerten die Aktie von AMB Generali unverändert mit "Underperformer". Das Kursziel 12/2004 liege bei 57 Euro.
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